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4 maneiras de prever o desempenho do mercado.
Há dois preços que são críticos para qualquer investidor saber: o preço atual do investimento que ele ou ela possui, ou planos de possuir, e seu preço de venda futuro. Apesar disso, os investidores estão constantemente revisando o histórico de preços passado e usando-o para influenciar suas futuras decisões de investimento. Alguns investidores não comprarão uma ação ou índice que tenha subido muito, porque eles supõem que seja devido a uma correção, enquanto outros investidores evitam uma queda porque acham que ela continuará a se deteriorar.
A evidência acadêmica apóia esses tipos de previsões, com base nos preços recentes? Neste artigo, veremos quatro diferentes visões do mercado e aprenderemos mais sobre a pesquisa acadêmica associada que suporta cada visão. As conclusões ajudarão você a entender melhor como o mercado funciona e, talvez, eliminar alguns de seus próprios preconceitos.
"Não lute contra a fita." Esta peça amplamente citada da sabedoria do mercado de ações adverte os investidores para não atrapalhar as tendências do mercado. A suposição é que a melhor aposta sobre os movimentos do mercado é que eles continuarão na mesma direção. Este conceito tem raízes nas finanças comportamentais. Com tantas ações para escolher, por que os investidores manteriam seu dinheiro em uma ação que está caindo, ao contrário de uma que está subindo? É medo e ganância clássicos. (Para mais informações, consulte o tutorial Finanças Comportamentais.)
Estudos descobriram que as entradas de fundos mútuos estão positivamente correlacionadas com os retornos do mercado. O momento faz parte da decisão de investir, e quando mais pessoas investem, o mercado sobe, incentivando ainda mais pessoas a comprar. É um ciclo de feedback positivo.
Os indicadores de dinâmica são uma ótima maneira de encontrar e se apegar a tendências, mas existem muitos outros indicadores técnicos que os traders devem considerar usar para encontrar oportunidades. O Curso de Análise Técnica da Investopedia introduz os traders para muitos tipos diferentes de indicadores técnicos e mostra como usá-los para encontrar e executar negócios lucrativos.]
Um estudo de 1993 feito por Narasimhan Jagadeesh e Sheridan Titman, "Retorna a Vencedores de Compra e Vende Perdedores", sugere que as ações individuais têm força. Eles descobriram que as ações que tiveram um bom desempenho durante os últimos meses, são mais propensos a continuar seu desempenho superior no próximo mês. O inverso também se aplica: os estoques que tiveram um desempenho ruim têm maior probabilidade de continuar com seu desempenho ruim.
No entanto, este estudo apenas analisou um único mês. Em períodos mais longos, o efeito momentâneo parece reverter. De acordo com um estudo de 1985 de Werner DeBondt e Richard Thaler intitulado "O mercado de ações reage exageradamente?", Ações que tiveram um bom desempenho nos últimos três a cinco anos têm maior probabilidade de apresentar desempenho abaixo do mercado nos próximos três a cinco anos e vice-versa. . Isso sugere que alguma outra coisa está acontecendo: reversão à média.
Reversão Média.
Investidores experientes, que viram muitos altos e baixos no mercado, geralmente acham que o mercado vai se equilibrar ao longo do tempo. Historicamente, os altos preços de mercado muitas vezes desencorajam esses investidores de investir, enquanto os preços historicamente baixos podem representar uma oportunidade.
A tendência de uma variável, como um preço de ação, convergir em um valor médio ao longo do tempo é chamada de reversão à média. O fenômeno foi encontrado em vários indicadores econômicos, incluindo taxas de câmbio, crescimento do produto interno bruto (PIB), taxas de juros e desemprego. A reversão à média também pode ser responsável por ciclos de negócios. (Para mais informações, confira Indicadores Econômicos e Indicadores Econômicos para o Investidor Do-It-Yoursel.)
Ainda não se sabe se os preços das ações voltam à média. Alguns estudos mostram reversão à média em alguns conjuntos de dados em alguns períodos, mas muitos outros não. Por exemplo, em 2000, Ronald Balvers, Yangru Wu e Erik Gilliland encontraram algumas evidências de reversão à média sobre os longos horizontes de investimento, nos preços relativos do índice de ações de 18 países, que eles descreveram no.
No entanto, mesmo eles não estavam completamente convencidos, como escreveram em seu estudo, "Um sério obstáculo na detecção da reversão à média é a ausência de séries confiáveis a longo prazo, especialmente porque a reversão à média, se existir, é lenta e só pode ser pego em horizontes longos ".
Dado que a academia tem acesso a pelo menos 80 anos de pesquisa no mercado de ações, isso sugere que, se o mercado tem uma tendência a se reverter, é um fenômeno que acontece lenta e quase imperceptivelmente, ao longo de muitos anos ou mesmo décadas.
Martingales.
Outra possibilidade é que retornos passados simplesmente não importam. Em 1965, Paul Samuelson estudou os retornos do mercado e descobriu que as tendências de precificação passadas não afetavam os preços futuros e argumentou que, em um mercado eficiente, não deveria haver tal efeito. Sua conclusão foi que os preços de mercado são martingales. (Para ler mais, veja Hipótese do mercado eficiente: o mercado de ações é eficiente?)
Um martingale é uma série matemática na qual a melhor previsão para o próximo número é o número atual. O conceito é usado na teoria da probabilidade, para estimar os resultados do movimento aleatório. Por exemplo, suponha que você tenha $ 50 e aposte tudo em um sorteio. Quanto dinheiro você terá depois do sorteio? Você pode ter $ 100 ou você pode ter $ 0 após o sorteio, mas estatisticamente, a melhor previsão é $ 50 - sua posição inicial original. A previsão de suas fortunas após o sorteio é um martingale. (Para saber como isso se aplica à negociação, consulte Forex Trading the Martingale Way.)
Na precificação de opções de ações, os retornos do mercado de ações poderiam ser assumidos como martingales. De acordo com essa teoria, a avaliação da opção não depende da tendência de precificação passada ou de qualquer estimativa de tendências futuras de preço. O preço atual e a volatilidade estimada são os únicos insumos específicos do estoque.
Um martingale no qual o próximo número tem maior probabilidade de ser maior é conhecido como submartingale. Na literatura popular, esse movimento é conhecido como um passeio aleatório com desvio para cima. Essa descrição é consistente com os mais de 80 anos de histórico de preços do mercado de ações. Apesar de muitas reversões de curto prazo, a tendência geral tem sido consistentemente maior. (Para saber mais sobre a caminhada aleatória, leia Financial Concepts: Random Walk.)
Se os retornos das ações forem essencialmente aleatórios, a melhor previsão para o preço de mercado de amanhã é simplesmente o preço de hoje, além de um aumento muito pequeno. Em vez de se concentrar nas tendências do passado e procurar por um possível impulso ou reversão à média, os investidores devem se concentrar em administrar o risco inerente a seus investimentos voláteis.
A busca por valor.
Os investidores de valor compram ações de forma barata e esperam ser recompensadas mais tarde. Sua esperança é que um mercado ineficiente tenha subestimado as ações, mas que o preço se ajuste com o tempo. A questão é: isso acontece e por que um mercado ineficiente faria esse ajuste?
A pesquisa sugere que esse cálculo incorreto e o reajustamento ocorrem consistentemente, embora apresente muito pouca evidência de por que isso acontece.
Em 1964, Gene Fama e Ken French estudaram décadas de história do mercado de ações e desenvolveram o modelo de três fatores para explicar os preços do mercado de ações. O fator mais significativo para explicar os retornos de preços futuros foi a avaliação, medida pela relação preço / valor contábil (P / B). Os estoques com baixos índices preço-a-livro proporcionaram retornos significativamente melhores do que outros estoques. (Para ler mais sobre essa relação, consulte Uso da taxa de preço para book para avaliar as empresas.)
As taxas de avaliação tendem a se mover na mesma direção e, em 1977, a Sanjoy Basu encontrou resultados semelhantes para ações com baixos índices de preço-lucro (P / E). Desde então, o mesmo efeito foi encontrado em muitos outros estudos em dezenas de mercados. (Para mais informações, confira Entendendo a relação P / L.)
No entanto, os estudos não explicaram por que o mercado está constantemente calculando mal esses estoques de "valor" e depois ajustando-os mais tarde. A única conclusão que pode ser tirada é que essas ações têm risco extra, para o qual os investidores exigem uma compensação adicional. (Para saber mais sobre esse fenômeno, leia The Equity-Risk Premium: Mais Risco para Maiores Retornos e Cálculo do Equity Risk Premium.)
O preço é o condutor das taxas de avaliação, portanto, as descobertas sustentam a idéia de um mercado de ações que reverte a média. À medida que os preços sobem, as taxas de avaliação aumentam e, como resultado, os retornos previstos futuros são menores. No entanto, o índice P / E de mercado tem flutuado amplamente ao longo do tempo e nunca foi um sinal consistente de compra ou venda.
The Bottom Line.
Mesmo depois de décadas de estudo das mentes mais brilhantes das finanças, não há respostas sólidas. A única conclusão que pode ser tirada é que pode haver alguns efeitos de momentum, a curto prazo, e um fraco efeito de reversão à média, a longo prazo.
O preço atual é um componente-chave dos índices de avaliação, como P / B e P / E, que demonstraram ter algum poder preditivo sobre os retornos futuros de uma ação. No entanto, esses índices não devem ser vistos como sinais específicos de compra e venda, mas como fatores que demonstraram desempenhar um papel no aumento ou redução do retorno esperado de longo prazo.
Use dados de opções para prever a direção do mercado de ações.
Cada comerciante e investidor pergunta: "Onde está o mercado global (ou um preço de segurança específico)?" Diversas metodologias, cálculos intensivos e ferramentas analíticas são usadas para prever a próxima direção do mercado global ou de um título específico. Os dados do mercado de opções podem fornecer insights significativos sobre os movimentos de preço do título subjacente. Analisamos como pontos de dados específicos pertencentes ao mercado de opções podem ser usados para prever a direção futura.
Este artigo pressupõe a familiaridade do leitor com negociação de opções e pontos de dados.
Opções de Indicadores para Direção de Mercado.
A taxa de Put-Call (PCR): PCR é o indicador padrão que tem sido usado por um longo tempo para medir a direção do mercado. Este rácio simples é calculado dividindo o número de opções de venda negociáveis pelo número de opções de compra negociadas. É um dos índices mais comuns para avaliar o sentimento do investidor por um mercado ou uma ação. (Para mais, veja: Qual é a taxa de put-call e por que devo prestar atenção a isso?)
Vários valores de PCR estão prontamente disponíveis nas várias trocas de opções. Eles incluem PCR total, PCR somente de equidade e valores de PCR somente de índice. A PCR total inclui dados de opções de índices e ações. O PCR somente de patrimônio contém apenas dados de opções específicas de patrimônio e exclui as opções de índice. Da mesma forma, o PCR somente de índice contém apenas dados de opções específicas do índice e exclui dados de opções de ações.
A maioria das opções de índice (opções de venda) é comprada pelos gestores de fundos para hedge em um nível mais amplo, independentemente de eles possuírem um subconjunto menor dos títulos do mercado em geral ou se eles detêm uma parcela maior. Por exemplo, um gestor de fundos pode deter apenas 20 ações de grande capitalização, mas pode comprar opções de venda sobre o índice geral que possui 50 ações constituintes.
Devido a esta actividade, os valores de PCR apenas por índice e PCR total (que incluem opções de índice) não reflectem necessariamente as posições precisas das opções em relação às participações subjacentes. Ele distorce os valores de PCR somente por índice e total, pois há uma tendência maior de comprar as opções de venda (para cobertura de nível amplo), em vez das opções de compra. (Para mais informações, consulte: Hedging With Options.)
Operadores individuais compram opções de ações para negociação e para proteger suas posições de ações específicas com precisão. Geralmente não há cobertura de “amplo nível”. Portanto, os analistas usam os valores de PCR apenas de patrimônio, em vez do PCR total ou PCR somente de índice.
Os dados históricos de novembro de 2006 a setembro de 2015 para os valores CBOE PCR (somente capital próprio) contra os preços de fechamento S & amp; P 500 indicam que um aumento nos valores de PCR foi seguido por declínios no S & P 500 e vice-versa.
Como indicado por setas vermelhas, a tendência estava presente tanto a longo prazo como a curto prazo. Não é de admirar, então, que a PCR continue a ser um dos indicadores mais seguidos e populares para a direção do mercado. Operadores experientes também usam técnicas de suavização, como a média móvel exponencial de 10 dias, para visualizar melhor as tendências de mudança na PCR.
Para usar PCR para previsão de movimento, é necessário decidir sobre os limites de valor de PCR (ou bandas). O valor da PCR que quebra acima ou abaixo dos valores limite (ou da banda) sinaliza uma mudança no mercado. No entanto, deve-se ter o cuidado de manter as bandas de PCR esperadas realistas e relativas aos valores passados recentes. Por exemplo, de 2011 a 2013, os valores de PCR permaneceram em torno de 0,6. A tendência parecia ser para baixo (embora com baixa magnitude), que foi acompanhada por valores S & amp; P 500 ascendentes (indicados por setas). Os saltos esporádicos nesse ínterim proporcionaram muitas oportunidades de negociação para os investidores lucrarem com os movimentos de preços de curto prazo.
Qualquer índice de volatilidade (como o VIX, também chamado de índice de volatilidade CBOE) é outro indicador, baseado em dados de opções, que pode ser usado para avaliar a direção do mercado. O VIX mede a volatilidade implícita com base em uma ampla gama de opções no S & amp; P 500 Index. (Para mais, veja: Rastreando a volatilidade: como o VIX é calculado.)
As opções são precificadas usando modelos matemáticos (como o Modelo Black Scholes), que levam em conta a volatilidade do subjacente, entre outros valores. Usando os preços de mercado disponíveis das opções, é possível fazer engenharia reversa da fórmula de avaliação e chegar a um valor de volatilidade implícito nesses preços de mercado.
Esse valor implícito de volatilidade é diferente das medidas de volatilidade baseadas na variação histórica de preço ou medidas estatísticas (como desvio padrão). É considerado melhor e mais preciso do que o valor da volatilidade histórica ou estatística, uma vez que se baseia nos preços de opção de mercado atuais. O índice VIX consolida todos esses valores de volatilidade implícitos em um conjunto diversificado de opções no S & amp; P 500 Index e fornece um único número que representa a volatilidade implícita do mercado global. Aqui está um gráfico comparativo dos valores VIX versus preços de fechamento S & amp; P 500.
Como pode ser observado no gráfico acima, movimentos VIX relativamente grandes são acompanhados por movimentos do mercado na direção oposta. Comerciantes experientes tendem a ficar de olho nos valores do VIX, que subitamente disparam em qualquer direção e se desviam significativamente dos últimos valores do VIX. Esses outliers são indicações claras de que a direção do mercado pode mudar significativamente com maior magnitude, sempre que o valor do VIX mudar significativamente. A tendência visível de longo prazo no VIX indica uma tendência de longo prazo semelhante e consistente no S & P 500, mas na direção oposta. Os valores VIX baseados em opções são usados para previsões de direção de mercado de curto e longo prazo.
The Bottom Line.
Os pontos de dados das opções tendem a mostrar um nível muito alto de volatilidade em um curto período de tempo. Quando analisados corretamente usando os indicadores corretos, eles podem fornecer insights significativos sobre o movimento da segurança subjacente. Traders e investidores experientes têm usado esses pontos de dados para negociações de curto prazo, bem como para investimentos de longo prazo.
Leia os sinais.
Gostaria que você pudesse avaliar os sentimentos do mercado acionário antes de investir em ações? Embora prever os mercados de ações e os movimentos de ações não seja fácil, os analistas de ações usam muitos métodos e indicadores para prever os movimentos do mercado.
O rendimento de dividendos é calculado dividindo-se o dividendo anual pago em cada ação pelo seu preço atual.
Embora o nome cheire a algo ilegal, nem todos os negócios internos são ilegais. De acordo com as leis indianas, um informante é um alto funcionário, diretor ou acionista que possui 10% ou mais de ações e tem acesso a informações não publicadas sobre preço da empresa.
Rajeev Thakkar | CEO, Parag Parikh Financial Advisory Services.
O uso de informações privilegiadas com base em informações não publicadas sobre preços é ilegal.
Mudanças nas taxas de juros impactam as empresas. A sabedoria convencional diz que é preciso comprar ações quando as taxas de curto prazo (títulos do Tesouro) são baixas e vendidas quando são altas.
Sahaj Agarwal | Vice-presidente associado, Derivativos, Kotak Securities.
Normalmente, as taxas de curto prazo (títulos do tesouro) são mais baixas do que as taxas de longo prazo (bônus governamentais de 10 anos), como os últimos fatores de incerteza a longo prazo.
O volume de negociação indica o número de ações ou contratos negociados no mercado. Indica se uma determinada tendência de preço é suportada pelos intervenientes no mercado.
Uma opção de venda é um acordo entre duas partes para trocar um ativo a uma taxa pré-determinada em ou antes de uma data específica. O comprador da opção de venda tem o direito, mas não tem obrigação de vender o ativo (estoque, commodity) a um preço especificado em ou antes de uma data fixa, enquanto o vendedor tem a obrigação de comprar ao preço pré-especificado se o comprador desejar para exercer a opção.
O mercado de opções está prevendo um pico de estoques em ciências exatas (EXAS)?
21 de fevereiro de 2018.
Zacks Equity Research 21 de fevereiro de 2018.
Investidores em Exact Sciences Corporation (EXAS - Relatório Livre) precisam prestar muita atenção ao estoque com base em movimentos no mercado de opções ultimamente. Isso porque a cotação de 23 de fevereiro de 2018 de US $ 48 teve uma das maiores volatilidades implícitas de todas as opções de ações hoje.
O que é volatilidade implícita?
Volatilidade implícita mostra quanto movimento o mercado está esperando no futuro. Opções com altos níveis de volatilidade implícita sugerem que os investidores nas ações subjacentes estão esperando um grande movimento em uma direção ou outra. Isso também pode significar que há um evento em breve que pode causar uma grande recuperação ou uma grande liquidação. No entanto, a volatilidade implícita é apenas uma peça do quebra-cabeça ao montar uma estratégia de negociação de opções.
O que os analistas pensam?
Claramente, os negociadores de opções estão precificando em uma grande jogada para a Exact Sciences, mas qual é o quadro fundamental para a empresa? Atualmente, Exact Sciences é um Zacks Rank # 3 (Hold) na indústria médica - biomédica e genética que ocupa o 31% inferior do nosso ranking de indústria de Zacks. Nos últimos 60 dias, três analistas aumentaram as estimativas de lucros para o trimestre atual, enquanto nenhum reduziu as estimativas. O efeito líquido levou nossa estimativa de consenso Zacks para o trimestre atual de uma perda de 29 centavos por ação para uma perda de 27 centavos no período.
Dada a maneira como os analistas se sentem sobre as Ciências Exatas no momento, essa enorme volatilidade implícita pode significar que há um comércio em desenvolvimento. Muitas vezes, os operadores de opções procuram opções com altos níveis de volatilidade implícita para vender premium. Essa é uma estratégia que muitos traders experientes usam porque captura a decadência. No vencimento, a esperança para esses traders é que as ações subjacentes não se movam tanto quanto originalmente esperado.
A cada semana, nosso próprio Dave Bartosiak dá suas melhores opções de negociação. Confira sua recente análise ao vivo e comércio de opções para o relatório NFLXearnings completamente grátis. Veja aqui: Negociando os ganhos da Netflix (NFLX) com Opções ou confira o vídeo incorporado abaixo para obter mais detalhes:
O mercado de opções está prevendo um pico em Chicago Bridge & amp; Estoque de ferro (CBI)?
21 de fevereiro de 2018.
Zacks Equity Research 21 de fevereiro de 2018.
Investidores em Chicago Bridge & amp; Iron Company N. V. (CBI - Relatório Livre) precisa prestar muita atenção para o estoque com base em movimentos no mercado de opções ultimamente. Isso porque a cotação de 23 de fevereiro de 2018, US $ 18,00, apresentou algumas das maiores volatilidades implícitas de todas as opções de ações hoje.
O que é volatilidade implícita?
Volatilidade implícita mostra quanto movimento o mercado está esperando no futuro. Opções com altos níveis de volatilidade implícita sugerem que os investidores nas ações subjacentes estão esperando um grande movimento em uma direção ou outra. Também pode significar que há um evento em breve que pode causar uma grande recuperação ou uma enorme liquidação. No entanto, a volatilidade implícita é apenas uma peça do quebra-cabeça ao montar uma estratégia de negociação de opções.
O que os analistas pensam?
Claramente, os negociadores de opções estão precificando em uma grande jogada para Chicago Bridge & amp; Ações de ferro, mas qual é o quadro fundamental para a empresa? Atualmente, Chicago Bridge & amp; O ferro é um Zacks Rank # 3 (Hold) na indústria de produtos de construção - construção pesada, que está no topo de 42% do nosso ranking de indústria de Zacks. Nos últimos 30 dias, um analista aumentou as estimativas de lucros para o trimestre atual, enquanto nenhum deles baixou suas estimativas. O efeito líquido levou nossa estimativa de consenso de Zacks para o atual trimestre de 46 centavos por ação para 47 centavos no período.
Dada a maneira como os analistas se sentem sobre Chicago Bridge & amp; Iron agora, esta enorme volatilidade implícita pode significar que há um comércio em desenvolvimento. Muitas vezes, os operadores de opções procuram opções com altos níveis de volatilidade implícita para vender premium. Essa é uma estratégia que muitos traders experientes usam porque captura a decadência. No vencimento, a esperança para esses traders é que as ações subjacentes não se movam tanto quanto originalmente esperado.
A cada semana, nosso próprio Dave Bartosiak dá suas melhores opções de negociação. Confira sua recente análise ao vivo e comércio de opções para o relatório de ganhos da NFLX completamente grátis. Veja aqui: Bartosiak: Negociando os ganhos da Netflix (NFLX) com Opções ou confira o vídeo incorporado abaixo para obter mais detalhes:
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