Opção Europeia.
O que é uma 'opção europeia'?
Uma opção européia é uma opção que só pode ser exercida no final de sua vida, na sua maturidade. As opções européias tendem, às vezes, a ser negociadas com desconto para sua opção americana comparável, porque as opções americanas permitem aos investidores mais oportunidades de exercer o contrato. As opções européias normalmente são negociadas no balcão, enquanto as opções americanas geralmente são negociadas em bolsas padronizadas.
Opção Bermuda.
Exercício Antecipado.
Opção de baunilha.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Opção Européia'
Exemplo de Opção Europeia.
Tendo em conta a definição acima, os benefícios para uma opção de compra europeia e opções de venda europeias são os seguintes:
Opção de compra payoff = max ((S - K), 0)
Colocar opção payoff = max ((K - S), 0)
S é igual ao preço à vista do título subjacente e K é igual ao preço de exercício da opção.
Por exemplo, um investidor compra uma opção de compra de julho no estoque XYZ com um preço de exercício de US $ 50. No vencimento, o preço à vista do estoque XYZ é de $ 75. Nesse caso, o proprietário da opção de compra tem o direito de comprar a ação a US $ 50 e exerce a opção, ganhando US $ 25 ou US $ 75 a US $ 50 por ação. No entanto, nesse cenário, se o preço à vista da ação XYZ for de US $ 30 no vencimento, não faz sentido exercer a opção de comprar a ação a US $ 50 quando a mesma ação puder ser comprada no mercado à vista por US $ 30. Nesse caso, o pagamento é de US $ 0. Observe que o pagamento e o lucro são diferentes. Para calcular o lucro da opção, o custo do contrato deve ser subtraído do pagamento. Nesse sentido, o máximo que um investidor na opção pode perder é o preço premium pago pela opção.
Opções Européias vs. Americanas e Bermudas.
Os proprietários de opções européias só podem exercer a opção na data de vencimento. As opções americanas permitem que o proprietário exerça a opção a qualquer momento entre a compra e a data de vencimento. Opções bermudenses são contratos personalizados que dão ao proprietário o direito de exercer a opção em uma variedade de datas especificadas no contrato. A maioria das opções de ações negociadas nos Estados Unidos é de estilo americano, enquanto a maioria das opções de índice negociadas são de estilo europeu.
Opções de ações de estilo europeu.
Underlyings e lotes mínimos.
Os contratos de opção de compra de ações são cotados em euro.
Dinheiro liquidado no dia aberto da CC & G após o dia de negociação pela Cassa di Compensazione e Garanzia.
O valor do contrato é determinado pelo produto do preço de exercício (em euros) e o respectivo lote.
Exemplo: se o preço de uma opção em XY com preço de exercício de 31,45 & # 8364; é igual a 0,6500 & # 8364 ;, o valor do contrato é 31,45 & # 8364; x 500 = 15,725 & # 8364;
Preço da opção (premium)
Igual ao valor do prêmio da opção multiplicado pelo respectivo lote.
Exemplo: se o preço de uma opção em XY com preço de exercício de 31,45 & # 8364; é igual a 0,6500 & # 8364 ;, o prêmio é 0,6500 & # 8364; x 500 = 325 e # 8364;
Até um valor premium igual a & # 8364; 0,005 o tamanho do tick é igual a & # 8364; 0,0001, para o valor premium maior que & # 8364; 0,005 o tamanho do tick é igual a & # 8364; 0,0005.
10 vencimentos: os 2 vencimentos mensais mais próximos, os 4 vencimentos trimestrais seguintes do ciclo de “março, junho, setembro e dezembro” e os 4 vencimentos semestrais do ciclo de “junho e dezembro” a partir de então. Um novo vencimento mensal (trimestral ou de seis meses) é cotado no primeiro dia de negociação após o vencimento.
O contrato expira na terceira sexta-feira do mês de vencimento às 8h15. Se a Bolsa estiver fechada naquele dia, o contrato expirará no primeiro dia de negociação anterior àquele dia.
Último dia de negociação
Negociação em qualquer contrato fecha no dia anterior ao vencimento às 17h50.
Preços de fechamento diários.
O preço de fechamento diário é estabelecido pela Cassa di Compensazione e Garanzia.
O preço de ajuste é o preço de leilão de fechamento da ação subjacente no último dia de negociação.
Exercitando uma opção.
As opções dentro do dinheiro são exercidas automaticamente no dia da expiração.
A liquidação financeira ocorre na forma e no prazo estabelecidos pelas disposições do CC & G, dentro da Seção de Derivativos de Ações existente para os seguintes subjacentes: ENEL, ENI, G, ISP, TIT e UCG.
O dia do calendário aberto do TARGET aberto após o início do exercício ou o dia do vencimento através da Cassa di Compensazione e Garanzia é possível para os seguintes subjacentes: CNHI, ENEL, ENI, EXO, FCA, G, ISP, ISPR, MB, SRG, TIT, TITR, UBI e UCG.
Opções de estilo europeu.
Opções de Estilo Europeu - Definição.
Um contrato de opção que só pode ser exercido no vencimento.
Opções de Estilo Europeu - Introdução.
Opção de Estilo Europeu, ou Opção Européia, é um dos dois estilos de exercício de opções na negociação de opções. O outro é a opção de estilo americano. A principal diferença entre as Opções de Estilo Europeu e as Opções de Estilo Americano é o fato de que as Opções de Estilo Europeu só podem ser exercidas durante a expiração, enquanto as Opções de Estilo Americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da expiração.
Dois estilos principais de exercícios.
As duas principais opções de exercício são o estilo americano e o estilo europeu. Esses nomes não têm nada a ver com onde as opções são negociadas. Na verdade, a maioria das opções negociadas trocadas em todo o mundo são opções de estilo americano. A única diferença entre as Opções de Estilo Europeu e as Opções de Estilo Americano é o fato de que as opções de estilo europeu só podem ser exercidas após a expiração, enquanto a opção de estilo americano pode ser exercida a qualquer momento antes da expiração. Consequentemente, devido a essa diferença, o método de precificação das opções de estilo europeu e as opções de estilo americano também são diferentes. Geralmente, as opções de estilo europeu são mais baratas do que as opções de estilo americano devido à falta de flexibilidade no exercício.
Opções de estilo europeu - características.
As opções de estilo europeu são as mesmas que as de garantia, pois só podem ser exercidas no vencimento. Na verdade, as opções de estilo europeu são AUTOMATICAMENTE exercidas no vencimento se estiverem no dinheiro naquele momento, o que faz com que elas se comportem mais como contratos futuros. No entanto, eles podem ser vendidos a qualquer momento antes da expiração (ou melhor, por um dia antes da expiração), a fim de ter lucro ou parar a perda, assim como uma opção de estilo americano.
Preços de Opções de Estilo Europeu.
As opções de estilo europeu são geralmente mais baratas do que as opções de estilo americano por não poderem ser exercidas antes da expiração. Por mais barato, queremos dizer que ele carrega um valor extrínseco menor. Na verdade, o Modelo Black-Scholes, que é amplamente utilizado na negociação de opções hoje, é um modelo de precificação de opções para opções de estilo europeu e porque na maioria das vezes, o valor teórico produzido pelo modelo é menor do que os preços negociados para opções de estilo americano. .
Como sabemos se uma opção é estilo europeu?
Quase todas as opções liquidadas em dinheiro são opções de estilo europeu. Então, se você está comprando opções liquidadas em dinheiro, há uma chance extremamente alta de que seja uma opção de estilo europeu. A maioria das opções de índice são opções liquidadas em dinheiro. Se você está comprando opções de futuros, há chances de que haja opções de estilo europeu e americano disponíveis, então você precisa verificar com sua troca de detalhes antes de se comprometer com uma negociação. Você pode verificar se uma opção de índice é estilo americano ou estilo europeu no mercado dos EUA, indo para a página de especificação de produto da OIC.
Estilos de opção.
As opções vêm em estilos diferentes. O estilo refere-se a quando as opções podem ser exercidas. Os dois estilos são:
Estilo americano: Neste momento todas as opções de ações negociadas nos mercados são de estilo americano. Isso significa que o detentor da opção pode exercer a opção a qualquer momento, desde a compra até a data de vencimento. Estilo europeu: Uma opção de estilo europeu só pode ser exercida no vencimento. Várias opções de índice negociadas nos mercados são de estilo europeu.
As opções de estilo americano são as mais comuns e serão usadas em todos os exemplos neste texto.
Onde as opções de comércio.
As opções são reguladas pela Securities and Exchange Commission (SEC) e são negociadas por indivíduos, investidores institucionais e comerciantes profissionais nos seguintes mercados de valores mobiliários:
Vs americano. Opções Europeias.
Assim como existem dois tipos diferentes de opções (puts e calls), existem dois estilos principais de opções: americano e europeu. Essas opções têm muitas características semelhantes, mas são as diferenças que são importantes. Muitos novatos sofreram perdas desnecessárias porque desconheciam as diferenças. Neste artigo, discutiremos essas diferenças e como elas afetam você, para que você possa descobrir como evitar problemas potencialmente caros.
[Antes de comparar os dois, é importante ter uma compreensão completa das opções americanas e européias. Aprenda os meandros das opções americanas através de explicações detalhadas de conceitos básicos e exemplos reais de negociação de opções através do curso Options for Beginners da Investopedia Academy.]
Existem quatro diferenças fundamentais entre as opções de estilo americano e europeu:
Todas as ações opcionais e fundos negociados em bolsa (ETFs) têm opções de estilo americano. Entre os índices de base ampla, apenas índices limitados, como o S & amp; P 100, têm opções no estilo americano. Os principais índices de base ampla, como o S & P 500, têm opções de estilo europeu muito ativamente negociadas.
Os proprietários de opções ao estilo americano podem se exercitar a qualquer momento antes que a opção expire, enquanto os proprietários de opções no estilo europeu podem se exercitar apenas no vencimento.
Este é o preço oficial de fechamento do período de vencimento e estabelece quais opções estão em dinheiro e sujeitas a auto-exercício. Qualquer opção que esteja no dinheiro em 1 cêntimo ou mais na data de expiração é automaticamente exercida, a menos que o proprietário da opção solicite especificamente ao seu corretor que não se exercite. Americanos: O preço de ajuste para o ativo subjacente (estoque, ETF ou índice) com opções ao estilo americano é o preço de fechamento "regular", ou o último negócio antes do fechamento do mercado na terceira sexta-feira. As negociações após o expediente não contam ao determinar o preço de ajuste. Europeu: Não é tão fácil aprender o preço de liquidação das opções de estilo europeu. Na verdade, o preço de liquidação não é publicado até horas após o mercado abrir para negociação.
Quando você possui uma opção, você controla o direito de se exercitar. Ocasionalmente, pode ser benéfico exercer uma opção antes que ela expire (para coletar um dividendo, por exemplo), mas raramente é importante.
Quando você está vendendo uma opção de estilo americano (você vendeu a opção sem possuí-la) e recebe um aviso de exercício antes da expiração, em vez de ser curto a opção, agora você está com o estoque reduzido. A menos que sua conta seja pequena demais para ter uma posição de estoque curta, isso não é um problema; e se sua conta é pequena, você provavelmente não deve estar negociando opções.
A única vez que uma atribuição antecipada leva qualquer risco significativo ocorre com opções de índice em estilo americano, liquidadas em dinheiro. Portanto, a maneira mais fácil de evitar o risco de exercício precoce é evitar negociar opções americanas. Quando você recebe um aviso de atribuição na parte da manhã, você deve recomprar essa opção no valor intrínseco da noite anterior. Isso pode colocá-lo em sério risco se o mercado passar por uma mudança significativa, porque essa compra forçada torna sua posição diferente da que você achava que possuía.
É vantajoso para todos quando as opções são liquidadas em dinheiro:
Nenhuma ação troca as mãos. Você não precisa se preocupar com a reconstrução de um portfólio de ações complexo, porque você não perde suas ações se receber um aviso de exercício sobre as chamadas que escreveu, como na redação de uma chamada coberta ou em uma estratégia de colar. O proprietário da opção recebe o valor em dinheiro - e o vendedor da opção paga o valor em dinheiro - da opção. Esse valor em dinheiro é igual ao valor intrínseco da opção. Se a opção está fora do dinheiro, ela expira sem valor e tem valor zero em dinheiro.
Como essas opções liquidadas em dinheiro são quase sempre em estilo europeu, e a atribuição ocorre apenas no vencimento, o valor em dinheiro da opção é determinado pelo preço de ajuste.
Com opções de estilo americano, raramente há surpresas. Quando as ações estão sendo negociadas a US $ 40,12 alguns minutos antes do fechamento do pregão na sexta-feira, você pode antecipar que as 40 colocadas expirarão sem valor e que as 40 chamadas estarão no dinheiro. Se você tiver uma posição curta na chamada 40 e não quiser receber um aviso de exercício, poderá recomprá-la. O preço de liquidação pode mudar, e essas 40 chamadas podem sair do dinheiro, mas é improvável que o valor dessas chamadas mude significativamente nos últimos minutos.
Com opções de estilo europeu, o preço de liquidação é muitas vezes uma enorme surpresa, o que pode ser benéfico para alguns, mas um desastre para muitos outros. Isso porque quando o mercado abre para negociação na manhã da terceira sexta-feira, muitas vezes há uma lacuna - uma mudança de preço significativa em relação ao fechamento da noite anterior. Isso não acontece o tempo todo, mas acontece com frequência suficiente para transformar a ideia aparentemente de baixo risco de manter essa posição durante a noite em uma grande aposta.
Quando você possui a opção européia, aqui está a situação que você enfrenta na tarde de quinta-feira, o dia antes da expiração:
Se a opção é quase inútil, segurá-la e esperar por um milagre não é uma má ideia. Os donos de opções de baixo preço, que valem alguns centavos ou menos, são conhecidos por ganhar centenas, ou mesmo alguns milhares de dólares, quando o mercado ficou aberto na manhã seguinte. Na maioria das vezes, essas opções expiram sem valor, mas uma grande recompensa ocasional é possível. Se você possui uma opção que tem um valor significativo - digamos $ 1.000 - você tem uma decisão a tomar. O preço de liquidação pode tornar a opção inútil ou dobrar seu valor. Você quer correr esse risco? Essa é uma decisão que apenas os investidores individuais podem fazer por si mesmos.
Quando curta a opção, você enfrenta um desafio diferente:
Quando curta uma opção fora do dinheiro, cobrir é uma jogada inteligente. Com opções de estilo americano, você vê o estoque se aproximando da greve e pode gastar um ou dois centavos para cobrir. Mas com opções européias, não há avisos. Qualquer opção out-of-the-money pode movimentar 10 ou 20 pontos no dinheiro - e isso custaria entre US $ 1.000 e US $ 2.000 por opção quando você é forçado a pagar o preço de liquidação. Não vale a pena o risco.
Se você decidir negociar opções de índice, esteja certo de que compreende as diferenças entre as opções de estilo americano e europeu. Mais importante, para evitar perdas significativas, você deve entender como o preço de liquidação das opções européias é determinado. Isso faz uma grande diferença em como você gerencia uma posição, especialmente quando você tem uma posição que inclui opções curtas. É prudente ficar longe do risco de liquidação, saindo de posições que têm pouco mais a ganhar - o mais tardar na quinta-feira, o último dia em que essas opções podem ser negociadas.
Estilos de opção: Vs americano. Europeu.
Os operadores de opções têm que lidar com muito mais variáveis e fatores em suas negociações do que os negociadores de ações. E, embora muitos investidores estejam familiarizados com as diferenças básicas entre opções de compra e opções de venda, a maioria dos investidores não está familiarizada com os diferentes estilos de opção disponíveis para eles. As opções são divididas em dois estilos amplos, ou categorias: opções de estilo americano e opções de estilo europeu.
Na verdade, esses dois estilos de opção têm mais em comum do que não. Ambas as opções de compra e venda no estilo americano e europeu compartilham as seguintes características padrão:
Ambos têm um preço de exercício definido Ambos têm uma data de validade definida Ambos usam estruturas semelhantes para seus símbolos de ticker Ambos são negociados em trocas.
No entanto, esses estilos de opção têm uma diferença significativa - quando você consegue exercê-los.
Opções de estilo americano.
As opções de estilo americano são as opções com as quais a maioria dos investidores individuais está familiarizada. Se você negociar opções sobre ações, como Apple (AAPL), General Electric (GE) ou Google (GOOG), você provavelmente está negociando opções no estilo americano.
Você pode exercer opções no estilo americano sempre que desejar antes da expiração. Por exemplo, se você comprar uma opção estilo americano no Walmart (WMT) hoje e ela expirar em um mês, você poderá exercê-la hoje, amanhã, no dia seguinte ou em qualquer outro dia de negociação até que a opção expire.
Opções de estilo europeu.
As opções de estilo europeu são tipicamente menos familiares para os comerciantes de varejo, porque são muito menos comuns. Se você negociar opções sobre índices de ações, como o S & P 500, o índice NASDAQ ou o Russell 2000 Index, ou em pares de moedas (Forex), como o dólar dos EUA contra o euro ou o dólar dos EUA contra o iene japonês, você provavelmente está negociando opções no estilo europeu.
Você só pode exercer opções de estilo europeu no vencimento. Por exemplo, se você comprar uma opção no estilo europeu no S & amp; P 500 Index hoje e ela expirar em um mês, só poderá exercer essa opção no dia em que ela expirar. Você não pode exercê-lo amanhã, no dia seguinte ou em qualquer outro dia de negociação.
Como a capacidade de exercer uma opção afeta o preço.
Todas as outras coisas sendo iguais, a capacidade de exercer sua opção a qualquer momento, em vez de apenas no vencimento, afeta o preço da opção. As opções de estilo europeu são tipicamente menos caras do que as de estilo americano porque o vendedor de uma opção de estilo europeu está assumindo menos riscos. É muito mais fácil planejar e proteger seus riscos como vendedor de opções no estilo europeu, porque você não precisa se preocupar com o comprador da opção exercendo a opção a qualquer momento que achar conveniente. Os vendedores de opções de estilo europeu sabem exatamente quando uma opção será exercida, se for o caso. Como os vendedores de opções no estilo europeu estão assumindo menos riscos, eles cobram um prêmio de risco menor quando vendem suas opções - o que reduz o preço da opção.
Por outro lado, as opções ao estilo americano são tipicamente mais caras do que as opções ao estilo europeu, porque o vendedor de uma opção ao estilo americano está assumindo mais riscos. É muito mais difícil planejar e proteger seus riscos como vendedor de opções no estilo americano, porque você não tem uma maneira segura de saber quando o comprador da opção vai exercer a opção, porque o comprador da opção pode exercer a opção a qualquer momento. parece adequado. Como os vendedores de opções no estilo americano estão assumindo mais riscos, eles cobram um prêmio de risco mais alto quando vendem suas opções - o que aumenta o preço da opção.
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